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[最新imtoken官网下载]稳定币为何不稳定?

管理员 区块链资讯 2022年06月21日

最近,整个“币圈”经历了一次大地震。5月6日,被誉为“币圈茅台”的LUNA币开始遭遇市场异动,其币值从85美元下跌到了80美元。接着就一路下跌,到5月12日时,LUNA的价格已经跌到了 6美分——而在仅仅不到一个月之前,它的价格还一度接近120美元。

如果LUNA下跌只是一个个别现象,那问题还不大,毕竟“币圈”里起起伏伏的事情太多了,一个币被爆炒过后迅速归零的情况并不少见。但问题是,LUNA偏偏是“币圈”第三大稳定币TerraUST(以下简称UST)的抵押币,它的这次下跌正是由于UST被抛售而导致的。而在LUNA暴跌的带动之下,原本应该和美元以1:1的固定汇率兑换的UST更是迅速崩溃。5月10日,其价格曾一度下探到0.21美元。虽然经过多方拯救,UST的价格终于回升到0.5美元左右,但其作为稳定币的价值已经不复存在。伴随着LUNA和UST的崩盘,以UST计价的各种加密资产也出现了巨大波动。随后,整个加密币市场出现了巨大的动荡,包括比特币在内的多种加密币纷纷跳水。当然,在这波“币圈”的普跌当中,也有一部分加密币逆势上涨,比如MKR在LUNA和UST下跌最厉害的5月10日和5月12日都出现了较大幅度的升值,并且此后这种趋势一直在持续,关于其中原因,我们在后面会讨论。

由LUNA和UST崩盘所引发的加密币普跌不仅在“币圈”引起了巨大震动,也引发了各国监管机构的关注。5月10日,美国财长耶伦(JanetYellen)就专门在国会山的会议上提到了UST的问题,指出此次UST的崩溃“说明这是一个快速增长的产品,但存在巨大的金融稳定风险,因而需要一个合适的框架对其进行监管。”

那么,究竟什么是稳定币?它们在“币圈”扮演了一个怎样的角色?现行的稳定币有哪些?它们又是通过什么方法来稳定自身价值的?作为算法稳定币的代表,UST的崩溃是如何造成的?其他类别的稳定币又是否能有效避免崩盘的危险?对于稳定币这种新型的产品,应该采取怎样的监管态度?关于这些问题,且让我们一一道来。

稳定币为什么是重要的?

2008年,神秘人物中本聪由于对现行货币体系不满,发表了一篇题为《比特币:一种点对点式的电子现金系统》(Bitcoin:APeer-to-PeerElectron-icCashSystem)的论文。在这篇寥寥数页的论文中,中本聪向人们勾勒了比特币的基本思路,并认为它将有助于弥补现行的中心化货币体系的不足,从而成为一种新的货币体系。

应该说,中本聪的构想是伟大的。后来的实践证明,比特币确实是一种十分成功的加密产品,而作为其技术基础的区块链则更被人们认为是一种足以成为新一代互联网基础设施的技术。在中本聪的启发下,人们利用区块链造出了各种各样的加密币,并试图用它们来作为法币的替代品。

但尽管如此,包括比特币在内的绝大部分加密币是完全不适合作为货币使用的。众所周知,货币需要履行交易媒介、价值储藏、投资手段等多方面的职能。在这些职能中,交易媒介是最重要的。而一种物品要成为交易媒介,它就必须容易使用——不仅其携带和交割要十分便捷,其自身的价值也需要十分稳定。

那么,比特币等加密货币是否满足以上作为货币的条件呢?答案是否定的。我们知道,在以比特币为代表的很多加密币当中,由于引入了分布式记账和工作量证明共识机制,其每一笔交易都需要耗费巨大的算力,要完成一笔交易所耗的时间非常长。比如,完成一笔比特币交易的时间要1小时左右。光是这一点,就足以劝退很多习惯了即时转账的用户。不过,这还不是最重要的。由于比特币的币值波动非常大,因而在交易完成的一个多小时中,可能产生很多变化。试想,如果有人要用比特币支付一笔1000美元的费用,那么在从他完成支付,到对方收到款项的这段时间内,原本价值1000美元的比特币可能已经贬值到了900美元,或是已经升值到了1100美元——前一种情况将导致支付无法完成,而后一种情况则会导致支付人的损失。很显然,这种特性就使得这样的加密币很难扮演货币的角色。当然,在现实中,也有一些加密币用了比较简单的共识机制,使得其交易时间大幅缩短,但不幸的是,这些加密币的波动通常比比特币还要大得多,因而它们作为货币也同样不合适。

需要指出的是,具体到比特币,还有一个特征让它很难担纲货币的角色。中本聪本人十分厌恶中心化银行的通货膨胀策略,因而在构思比特币的运作框架时,就将它设计为了一种通缩货币。由于其发行量是逐步减少的,所以其价值会越来越高。这意味着,比特币将是一种惩罚借款者的资产——一个人几年前借入一笔只够买一个披萨的比特币,几年之后他需要偿还的价值或许已经足够买一辆车。因而,如果一个经济体以比特币作为货币,那么这个经济体就几乎不会有债务,而这对于经济而言,几乎是不可想象的。

正是由于以上这些原因,所以人们在已经有了各种加密货币之后,还需要有稳定币,用它们来作为加密世界当中的货币使用。

老想法:用实物资产抵押铸币

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